在MiFID II可能将规模系统改变并扩大到系统内部化(SI)、定期拍卖和大宗交易场所之后，这家全球最大的资产管理公司宣布了对中点交易的潜在威胁。
贝莱德在最近发布的白皮书中表达了其主要担忧，即政策制定者越来越关注将交易活动转移到照明场所，并强烈反对这种转移改善透明度和价格形成的假设。
投资公司的报告警告说，目前围绕投资公司评论(IFR)提出的将尺寸系统扩展到SI报价的所有尺寸、价格改进和价格执行的辩论可能对中点交易产生重大影响。
“至关重要的是，这些修订不会影响投资者在中点的执行能力，这对于有效实施投资决策和保持欧洲股市的全球竞争力至关重要，”贝莱德表示。
“系统内部人员应该能够在中点对自有资本执行交易，并完全遵守交易规模制度。这对于大规模订单尤为重要.即使是半分笔成交点，分笔成交点系统也不应该影响投资者在中点的执行能力。这是以销定购的基本特征，也是全球市场的通行做法。"
当买方和卖方以中点价格匹配订单时，中点交易发生，提供相对于交易所的最佳购买和销售价格的节省。活动发生在大宗交易平台、定期拍卖和SI场所。
贝莱德补充说，尽管它支持MiFID II禁止SI作为无风险委托人跨越客户对客户流程，以创造公平的竞争环境，但SI应该能够在中点用自己的资本执行交易，特别是大中型(LIS)订单。同时，该资产管理人表示，同意修改价格和大小系统，强制执行循环报价，以消除对最终投资者几乎没有好处的琐碎增量。
“当政策制定者考虑修改和澄清MiFID系统时，任何更改都应该允许在所有站点进行中点执行。我们建议澄清，当报价符合规模大小体系时，允许在EBBO(欧洲最佳报价和报价)的中点执行，”贝莱德的白皮书总结道。
贝莱德并不是唯一对当前中点交易威胁发表评论的市场参与者。lion trust Asset Management Company的交易总监马修麦克洛林(Matthew Schmidt)在10月份就MiFID II下的SI系统向交易者发表讲话时，表达了他对报价单位系统潜在变化的担忧。
他表示：“监管机构一直在考虑扩大价格范围，以涵盖SI流量，因此价格的提高将很快成为过去。”“有可能将此扩展到挂牌场地和常规拍卖，这将防止大量中点交易。这绝对不符合投资者的最佳利益。”
与此同时，Jefferies欧洲电子和程序交易主管本斯普林格特(Ben Springett)强调了保护行业中点交易的重要性。
“对于一系列不同的地方来说，这是一个非常有价值的选择，如果它适合广泛的市场参与者，它已经成为整个欧洲许多大型资产管理公司的首选，”他说。
同样，欧洲金融市场协会(AFME)去年与伦敦交易所和Cboe Global Market共同撰写了一份报告，该报告表明，对LIS订单和SI应用逐笔交易标度系统可能会对最终投资者造成巨大损害。
该报告称，“在买卖价差的中点，寻求执行指令的机构和散户投资者必须这样做，这一点至关重要。”“如果中点的执行能力受到限制，那么中点在全球范围内被理解和认可为公平的执行价格，欧洲市场将遭受实质性损害(与全球市场不一致)。”
AFME、伦敦证交所和芝加哥期权交易所敦促政策制定者考虑应用规模体系，该体系仅适用于低于标准市场规模(SMS)的实施，但几乎总是低于LIS。
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