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無論從絕對數值還是從相對占有率來看，一季度百億证券基金經理的管理方法規模与人數均繼續下滑。

除此之外，百億股票基金經理的持股集中度環比明顯升高，且呈現市场集中度總體上升趨勢。

蔡越坤經濟觀察報記者

國金證券研報數據顯示，一季度百億股票基金經理的个股倉位為86.6%，偏高於主動偏股基金的85.1%，環比降低0.43%，而主動偏股基金倉位降低0.71%。百億股票基金經理在A股的倉位為78%，環比减少0.85%，但其在香港股市倉位卻環比升高0.42%，且香港股市倉位明顯高於主動偏股基金，表明其對香港股市投资機會的看中。

這傢上市公司总市值小於30億元，股價“爆跌”，近几个月來没有招待過证券基金博鱼手机登录网址等機構調研。他感觉，自己所在的上市企博鱼手机登录网址业正被大中型投资機構“拋棄”。

廣發股票基金集团旗下傅友興管理工作的“廣發穩健增長開放式股票基金”的2024年一季度報告顯示，未來該股票基金將重點關註下列幾個方位：經營現酒池优良、具備高分红意願与能力的高股息資產；本身競爭優勢明顯、获益於內循環且有希望持續提高市场份額的內需類企业；產業具備全世界競爭力、可通過國際化擴張實現持續增長的企业。管理员將繼續深入分析行業和企业基本面，加強對投资標的精挑細選，勤奋為持有者實現股票基金資產的穩健升值。

在小市值企业逐漸被機構投资者冷落的同時，百億規模基金的基金經理們，已经更多的將眼光轉向大盤股。

國金證券認為，百億股票基金經理早期倉位變化并不大，但一季度開始明顯加倉的電力設備（電池）、食飲（纯粮酒）、輕工、有色板块行業，開始快速進入百億股票基金經理視野中间，或意味著其市场行情已開始發酵，投资機會仍存；除此之外，百億股票基金經理持續加倉並产生趨勢的傢電（白電）、工業金属、傢具用具、化藥，應当心行業买卖擁擠度過高，並持續關註產業邏輯是不是發生變化；對於百億股票基金經理更偏向于謹慎的醫藥（醫療服务、生物制药）、煤碳，國金證券建議其適當規避風險，充足考博鱼手机登录网址慮投资的盈利風險比。

經濟觀察報 記者 蔡越坤 一位中西部地區上市公司董秘最近比较煩惱。

大盤股受青睞

從已經公布的一季度報告來看，不難發現，百億股票基金經理的投资核心理念正在悄然發生變化。

從不一样投资市场數據變化來看，截止到一季度末，百億股票基金經理小幅度减少个股倉位与A股倉位，但逆勢提高香港股市倉位。

國金證券認為，當前經濟基本上盤紮實，國內經濟穩中向好的態勢穩固，無需僅对焦於階段性疲軟部門。優質个股的判斷必须關註其是否具备長期能持續的成長性。當前市场的整體公司估值處於長周期内更有吸引力位置，要更註重博鱼手机登录网址對長周期掌握。除此之外，市场整體風險喜好仍較低，更在意高分红意願与能力的高股息資產。

從近三季度的主動加減倉趨勢來看，國金證券研報數據顯示，一級行業苏果億股票基金經理加倉持續性最强是指傢電，二級行業苏果億股票基金經理加倉持續性最强的先后為白電、工業金属、傢具用具、化藥，或说明百億股票基金經理對傢電（白電）、工業金属、傢具用具、化藥持續看中；一級行業苏果億股票基金經理減倉持續性最强的先后為計算機、非銀，二級行業苏果億股票基金經理減倉持續性最强的先后為醫療服务、IT服务、軟件開發，或说明百億股票基金經理對醫療服务、計算機（IT服务、軟件開發）、非銀的持續謹慎。

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國金證券研報數據顯示，截止到2024第一季末，百億股票基金經理重倉股中1000億元总市值之上企业的市值占有率為52.2%，環比提高3.9%，对比所有主動偏股基金大盤股占有率明顯高于6.6%。除此之外，百億股票基金經理在100億元左右、100億-200億元、200億-500億元上市公司持倉占战况別為2.1%、7.2%和22.4%，按季環战况別降低瞭0.2%、1.8%和2.7%。

一季度，百億股票基金經理明顯偏愛大盤股，對大市值股票的持倉占有率明顯上升。

富國股票基金集团旗下朱少醒管理工作的“富國天惠精選成長复合型證券投资股票基金”的2024年第一季度報告强调，在當前公司估值下，紅利價值風格依旧能寻找較好投资機會，质量成長風格同樣具備许多投资機會。富國股票基金並没有備精確預測市场短期内趨勢的靠谱水平，而是将精力集中在细心搜集具备遠大前途的優秀企业，等候公司自身創造價系数的實現和市场情緒在没有來某個時點的规律性回歸。

一季度百億股票基金經理前十大重倉股規模合計占有率為27.5%，明顯高於主動偏股基金的20.8%，環比提升2%，也很高於主動偏股基金的1.4%。從趨勢来看，百億股票基金經理持仓規模CR10（最大的一个10項总和所占比例）總體上升，CR20（最大的一个20項总和所占比例）更加是逐季連續提高，说明在經濟不確判定增加和市场波動驟升的大环境下，百億股票基金經理更傾向於集中化倉位，精選優質個股进行配备。

國金證券稱，從長周期时间視角來看，自2021年第一季度关键資產“抱團分裂”後，百億证券基金經理的管理方法規模与人數的絕對數和占有率均呈現持續下滑的態勢，或因为自2021年2月中下旬至2024年第一季度，大盤風格明顯跑輸小盤風格，其間滬深300指數下挫近40%，但中證1000指數僅下挫不上15%。

逆勢提高香港股市倉位

國金證券研報數據顯示，百億基金所有主動偏股基金對於大盤股持博鱼手机登录网址倉比例，均從2021年上半年的高點連續多一季度明顯下滑，並於2024年一季度環比大幅回升，或意味著大盤股持倉占有率開始見底回暖。

資本市场部資深記者关键關註債券、私募基金、銀行等領域的市场報道。

特别是隨著新“國九條”制度的發佈，证券基金和其它大中型投资機構已经再次審視和调整他們的投资对策。

從行業配备靜態視角來看，百億股票基金經理在餐饮飲料行業的倉位遙遙領先於别的行業，且百億股票基金經理最偏愛食品类飲料行業和電力設備行業。具體來看，截止到2024第一季末，百億股票基金在餐饮飲料行業和電力設備行業的倉位高達18.1%和13.0%，遠高於所有主動偏股基金的13.2%和10.8%；百億股票基金對食品类飲料行業和電力設備行業的超配占比分別高達10.8%和6.8%，同樣遠高於所有主動偏股基金的5.9%和4.7%。

國金證券研報數據顯示，截止到2024第一季末，百億股票基金經理的管理方法規模為1.51萬億元，而所有主動偏股基金的規模為3.66萬億元，盡管百億股票基金經理管理方法規模占有率依然存在41.3%，但環比降低0.7%。百億股票基金經理有86人，而所有主動偏股基金經理一共有1736人，百億股票基金經理人數占有率為5%，環比降低0.4%。

在前述上市公司董秘看來，盡管當前市场趨勢顯示小市值企业暫時无法吸引住证券基金等各大投资機構的廣泛關註，但他依然堅信主營業務集中在細分領域上市公司具备不可忽視的投资潛力。因而，他覺得后半年企业還是要围绕搞好主業，以更好的業績回饋股東，回饋投资者，增強投资者對企业的自信。

在個股選擇層面，富國股票基金喜好投资於具有较强“企业遗传基因”、公司治理结构結構健全、管理方法優秀的企业。富國股票基金認為，此類企业更很有可能可在未來為投资者創造價值。共享企业本身增長帶來的資本市场利润是成長型基金獲取回来報的绝佳途徑。